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虧損不斷能否支撐股價虛高,瑞幸咖啡追上星巴克還有多遙遠?

責任編輯:coffeeadmin 來源:每日財報 發布時間:2019-11-22 11:36:41
瑞幸咖啡

瑞幸咖啡經歷了最快上市企業和股價高漲的激動人心,同時市場也看到了其持續虧損的無奈,第三季度凈虧損5.319億。

于美國納斯達克上市不久的咖啡界新秀瑞幸咖啡(中國)有限公司(下稱"瑞幸咖啡”,LK),給自己開店的目標訂的很高,準備向咖啡連鎖店的老大哥星巴克發起挑戰。

一時間,咖啡市場飄出了濃濃的火藥味兒。在今年戰略溝通會上,瑞幸咖啡創始人錢治亞放出豪言,瑞幸咖啡在2019年將繼續新建2500家門店,使門店總數在年底增至4500家,從而“超過星巴克”,成為中國最大的咖啡連鎖企業。為了這個目標,瑞幸咖啡可謂忙乎的如火如荼。

瑞幸咖啡最新公布的三季報顯示,第三季度營業收入15.42億美元,同比增長540.2%。在強勁的營收之下,開店進度也繼續提速,瑞幸咖啡門店總數達到3680家,其中第三季度新開店數717家,比二季度的593家也有顯著增長。三季度單店平均收入為44.96萬元,同比增長79.5%。

受此消息影響,瑞幸咖啡股價13日大漲13.07%。11月15日美股收盤,瑞幸咖啡大漲25.4%,報收27.02美元,創下上市以來最大單日漲幅。財報發布后三天累計漲幅高達45.58%。

盡管營收如此強勁,但實際上,瑞幸咖啡虧損仍在繼續,這也是難以改變的事實。而資本市場最終看重的是企業能否賺到真金白銀,瑞幸咖啡虛高的股價能否撐得住,尚有待時間檢驗。

看著熱鬧實則虧損不斷

瑞幸咖啡經歷了最快上市企業和股價高漲的激動人心,同時市場也看到了其持續虧損的無奈。

根據公開數據測算,瑞幸咖啡用戶月人均消費36元人民幣(下同),月人均消費商品4件,平均每件商品實際銷售價格9元左右。以2019年1季度為例,瑞幸咖啡單店月凈收入(不含配送服務)為6.3萬元,產品毛利較低,僅為38%。若綜合考慮門店運營成本,包括租金、人力、水電等,以及咖啡機等設備折舊成本,瑞幸咖啡單店仍處于虧損狀態,平均每月虧損3萬元左右!也就是說,2370家店,每個月帶來的虧損超過了7000萬元。

查閱瑞幸咖啡發布的最新財報,果然虧損的局面仍在繼續。

瑞幸咖啡公布截至9月30日的2019年第三季度財報,財報顯示總凈營收為15.416億元,凈虧損人民幣5.319億元,相比去年同期的凈虧損為4.849億元,同比虧損增加9.7%。

同時值得注意的是,瑞幸咖啡財報中,新增一條動產抵押信息。抵押權人為中關村科技租賃有限公司,被擔保債權數額為4500萬元。瑞幸咖啡此次的動產抵押物均為咖啡機、奶箱、粉倉,物品所屬地遍及北京、深圳、上海、廣州等多地門店。其中,也規定了債務人履行債務的期限為2019年3月27日至2020年3月31日。

更值得注意的是,瑞幸咖啡歸屬股東凈利潤-5.3億元,虧損較去年同期的-4.8億元進一步擴大。5.6億元的營銷費用成為盈利的最大阻力。瑞幸咖啡高層在電話會議中表示,從2019年第2季度到2020年第2季度,公司將繼續大力投資品牌建設。因此,此期間的營銷費用將相對較高。

瑞幸咖啡何時不再燒錢僅僅換來營收的增長?《每日財報》致函瑞幸咖啡,但并未得到相關回復。

星巴克相比差距仍很大

據全球最具價值品牌排行榜顯示,星巴克以392.68億美元位居第一,大幅領先于麥當勞、肯德基這些耳熟能詳的餐飲品牌。瑞幸咖啡作為新秀與星巴克相比,目前顯然還不在一條水平線上。

再從單店營收來看,2019年第三季度,星巴克中國共有門店4125家,產生7.6億美金營收(同比增長14%),單店季度收入為129萬元人民幣,是瑞幸咖啡45萬元的接近3倍。

此外,星巴克保持了70%以上的毛利率,營業利潤率高達20%,這都是當下的瑞幸咖啡所不及的。

為提高客戶忠誠度,星巴克中國已經有超過了1000萬獎勵會員。同比增長45%,同時在中國的注冊會員總數達到3250萬,同比增長了66%。與星巴克不同,瑞幸咖啡吸引消費者的方式別具一格,“下載一個瑞幸咖啡APP送你27杯咖啡”,如此大的優惠力度非常具有誘惑力,可是當優惠消失時,又能留住多少消費者呢?目前結果還尚待觀察。

不知為何單方面撤訴

去年五月份,瑞幸咖啡發布了一篇題為《給行業一個公平競爭的機會讓中國消費者有更多選擇》的公開信,指控星巴克與很多物業簽訂的合同中存在排他性條款,同時,星巴克對瑞幸咖啡的供應商伙伴頻繁施壓要求站隊。

去年5月16日,瑞幸咖啡宣布,法院已對其起訴星巴克一事正式立案,就后者影響瑞幸咖啡正常經營活動及阻礙中國咖啡業正常發展等事宜等待做出判決。

今年11月14日,由深圳市中級人民法院受理的“瑞幸咖啡起訴星巴克中國涉嫌壟斷案”,日前已由瑞幸單方面撤訴。這場歷時16個月的訴訟終于結束。

至于為何單方面撤訴,瑞幸咖啡并未正面回應《每日財報》的問詢。

瑞幸咖啡在咖啡市場競爭日趨激烈的情況下,何日能從看似熱鬧實則不賺錢的局面中走出?何日又能真正追趕上星巴克的腳步?(作者:南黎)

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